塑料期货论肖耿:防范金融风险首先要处理地方债务问题

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  【本期导读】第五次全国金融工作会议落下帷幕,为当前以塑料期货论及未来一段时期的金融工作定下了基调:经济发展进入新常态的背景下,金融要更好的为实体经济服务,防控金融风险也被摆在重要位置。会议宣布成立的国务院金融稳定发展委员会,未来的金融监管会怎样进行?在经济去杠杆的背景下,房地产的命运又将如何?为什么此次会议没有提及注册制?在提高直接融资比例的指导思想下,IPO是否会再次加速?大牛时代独家对话香港大塑料期货论学金融与公共政策教授肖耿。

  【本期嘉宾】肖耿,现任香港大学金融与公共政策教授,香港大学中国与全球发展研究所副所长。主要从事实证和政策性研究,探讨中国企业、金融、及制度改革与发展,为大陆和香港的决策部门提供政策分析与建议。2000至2003年,借调到香港证监会,任顾问和研究部主任,主持香港及大陆资本市场的发展、互动与监管等政策研究。

  【核心观点】

  1、 我们现在的问题是,要建立有效的破产机制,来做债务冲销。否则,债务冲不掉只能趴在账上,企业变成僵尸企业,但新项目还得做,就只能进行信贷扩张。所以在去杠杆的过程中,必须要弄清楚哪些项目需要破产重组。

  2、 我们要清醒的认识到,我们距离美元主导还有很大塑料期货论差距,这是一塑料期货论个长期任务,绝不可能一蹴而就。在这种情况下,人民币保持跟美元汇率的稳定非常重要。这也是我跟主流观点不一样的地方。

  3、 我认为中国的房地产市场是很健康的。整个经济发展的历史就是土地增值的历史。比如说处于市中心的房子是无可替代的,房价自然也高。香港这么多年一直是高房价,但这背后是香港的高竞争力和高质量的劳动生产率,纽约也一样。

  4、 香港交易所的IPO是全世界最多的,甚至超过上海、深圳和美国四个股票市场全部加起来的量,但香港没有人担心IPO数量,这个跟投资者教育有很大关系,并不是说IPO多了市场上就没钱了,金融是不缺钱的。

  第一节 肖耿:防范金融风险首先要处理地方债务问题

  大牛时代:您如何评价这次全国金融工作会议的重要意义?它有哪些方向性的定调?有哪些突破?

  肖耿:最主要的定调是要强调金融稳定,继而支持实体经济发展,这是下一步发展的基础。这几年以来,金融领域所暴露出来不少问题,而且这些问题的外部效应都很强,能够影响经济全局。现在,各种问题已经基本稳定下来了,再出台政策强调稳定和发展,要求金融企业把稳定和防风险提高到新的高度,最终还是为了发展实体经济。

  至于突破,我觉得最主要的是中央开始正面面对国有企业和地方政府的金融风险。中国与国外不同,要控制金融风险必须要处塑料期货论理地方债务,但中国地区之间发展有着巨大差异,如果没有国务院层次的机构去协调和梳理,其实很难真正做到这一点。所以,可以看到此次金融工作会议并没有回避当前的一些问题。

更多访谈实录全文详见《金融街会客厅》首席说224期肖耿:市场对IPO有误读 IPO并无“抽血”效应